圣誕節(jié)后美市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)，10年美收益率升至4.6%以上，創(chuàng)下5月份以來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，美元指數(shù)仍然高于108點(diǎn)。然而，盡管存在這兩大不利因素，黃金市場(chǎng)仍然能夠站穩(wěn)腳跟。

一些分析師警告投資者不要在這個(gè)假期尋找趨勢(shì)，因?yàn)榱鲃?dòng)性極低，倫等一些主要市場(chǎng)仍因圣誕節(jié)假期休市。

其他分析師指出，美收益率與黃金之間的負(fù)相關(guān)性被打破，可能是2025年投資者關(guān)注的一個(gè)關(guān)鍵主題。傳統(tǒng)上，黃金市場(chǎng)對(duì)美收益率上升很敏感，因?yàn)檫@提高了黃金作為一種無(wú)收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。一些分析師表示，10年期美收益率繼續(xù)對(duì)預(yù)期做出反應(yīng)，即通脹上升將迫使美聯(lián)儲(chǔ)明年限制其貨幣政策措施。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年最后一次貨幣政策會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)明年只會(huì)降息兩次。在會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)降息四次。

Tanglewood Total財(cái)富管理公司的宏觀投資策略師Tom Bruce最近表示，他認(rèn)為10年期美收益率處于區(qū)間的低端，并認(rèn)為在2025年可能輕松突破5%。Bruce并不是唯一一個(gè)看多美收益率的人。富國(guó)行預(yù)計(jì)，10年美收益率將在新的一年里觸及5%。

盡管強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和頑固的通脹支撐著美收益率上升，但一些分析師指出，美的巨額也可能推高收益率。分析師指出，這對(duì)黃金有利。

美行的固定收益分析師預(yù)計(jì)，隨著2025年美供應(yīng)的增加，美收益率將會(huì)上升。

分析師們?cè)谒麄兊?025年展望報(bào)告中表示：“明年美市場(chǎng)的關(guān)鍵問(wèn)題之一是供需平衡。隨著共的大獲全勝，預(yù)計(jì)赤字將從2026財(cái)年開(kāi)始以更激進(jìn)的速度攀升。我們預(yù)計(jì)美財(cái)政將在2025年下半年再次開(kāi)始增加息票供應(yīng)，為更大的支出需求做準(zhǔn)備。在需求方面，我們樂(lè)觀地認(rèn)為，買(mǎi)家基礎(chǔ)仍有支撐作用，但不斷加劇的財(cái)政擔(dān)憂(yōu)和通脹上行風(fēng)險(xiǎn)可能使這一背景復(fù)雜化。但如果投資者變得更加懷疑‘逢低買(mǎi)入’，這種平衡就會(huì)惡化，因?yàn)樗麄儞?dān)心，如果美聯(lián)儲(chǔ)重新考慮加息，通脹可能會(huì)卷土重來(lái)?！?/span>

一些分析師指出，隨著不斷上升，黃金投資者不必?fù)?dān)心收益率上升，因?yàn)槭袌?chǎng)上還有另一種動(dòng)力。

大宗商品分析師指出，央行購(gòu)金已經(jīng)徹底改變了市場(chǎng)，改變了供需基本面。大多數(shù)分析人士預(yù)計(jì)，各央行將繼續(xù)分散儲(chǔ)備，脫離美元轉(zhuǎn)向黃金，這將減少美元波動(dòng)對(duì)貴金屬的影響。

一些估計(jì)顯示，分析師預(yù)計(jì)2025年央行黃金需求將保持在500噸的5年平均水平之上。