2025年，美洲玉米市場將迎來關(guān)鍵的一年，市場參與者預(yù)計(jì)，特重返辦公室，隨著對(duì)價(jià)格的悲觀情緒日益加劇，貿(mào)易動(dòng)態(tài)將發(fā)生變化。
分析師預(yù)計(jì)，在強(qiáng)勁的乙醇生產(chǎn)和出口的推動(dòng)下，2025年美國玉米需求強(qiáng)勁。標(biāo)普全球大宗商品觀察公司旗下的普氏能源資訊(Platts)評(píng)估稱，墨灣沿岸的離岸價(jià)格具有競爭力，自去年11月以來，交易價(jià)格低于巴和阿。
消息人士稱，在巴，國內(nèi)需求(主要是對(duì)乙醇的需求)不斷上升，預(yù)計(jì)將對(duì)出口造成影響，并降低在全球市場的競爭力，而阿有望實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出可能會(huì)在貿(mào)易摩擦中找到潛在機(jī)會(huì)。
來自南美的“供應(yīng)過?！鳖A(yù)計(jì)將在未來一年給價(jià)格帶來下行壓力，但市場參與者不排除黑海地區(qū)潛在升級(jí)的上行支撐。
美玉米市場等待特朗普的進(jìn)程
Commodity Insights對(duì)2025-26營銷年度(9月至8月)美玉米價(jià)格的預(yù)測為3.90美元/蒲式耳，7月份的年內(nèi)最高貨交易區(qū)間為5.08美元/桶，而2025年12月的年內(nèi)最低預(yù)期為3.17美元/桶。
分析師預(yù)計(jì)，由于對(duì)美玉米的強(qiáng)勁需求，玉米貨面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，大豆市場面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，而南美產(chǎn)量的變化可能會(huì)帶來兩方面的風(fēng)險(xiǎn)。
分析師表示，美2025-26年度玉米產(chǎn)量預(yù)計(jì)為156.6億桶，出口預(yù)計(jì)將達(dá)到24億桶，結(jié)轉(zhuǎn)20.62億桶。
2025年，特重返白宮，以及可能恢復(fù)制裁制度，被視為具有決定性意義，將對(duì)美與中以及墨的貿(mào)易產(chǎn)生影響。墨是美玉米的最大目的地。
然而，國內(nèi)生物燃料政策仍是美的一線希望，強(qiáng)勁的乙醇產(chǎn)量有望支撐出口。
Commodity Insights高級(jí)分析師瑪麗·凱特·波拉特(Mary Kate Porath)表示，“玉米強(qiáng)勁的乙醇和出口用途預(yù)計(jì)將支撐玉米價(jià)格，到2025年美農(nóng)民將選擇種植玉米而不是大豆?！?/span>
Commodity Insights預(yù)測美2025-2026年玉米乙醇用量為55億桶，與去年持平。
Porath補(bǔ)充說，與中的潛在貿(mào)易摩擦將嚴(yán)重影響大豆價(jià)格，并隨后壓低玉米價(jià)格，而對(duì)美貿(mào)易政策的報(bào)復(fù)性回應(yīng)可能會(huì)大幅減少美對(duì)墨的玉米出口，以及對(duì)加的乙醇供應(yīng)。
國內(nèi)需求給巴出口帶來壓力
分析師預(yù)測巴當(dāng)?shù)?024-25年度(2月-1月)玉米產(chǎn)量為1.28億噸，出口量預(yù)計(jì)為3700萬噸。
AgRural的市場分析師Daniele Siqueira說:“一些地方的價(jià)格處于2023年年中以來的最高水平(名義價(jià)格)，這將導(dǎo)致2025年第二季作物(“safrinha”)的種植面積增加，占產(chǎn)量的75%左右，占該國出口的大部分?！?/span>
然而，預(yù)計(jì)2024-25年的產(chǎn)量不會(huì)超過兩年前的紀(jì)錄，“考慮到巴國內(nèi)需求將在2025年再次增長，原因是幾個(gè)新的乙醇廠和動(dòng)物飼料行業(yè)的有利條件，巴西在2025年可能會(huì)成為一個(gè)膽小的出口國，”Siqueira補(bǔ)充說。
分析師表示，目前有近20家玉米乙醇廠正在建設(shè)或擴(kuò)建，預(yù)計(jì)將在2025年至2026年間開始運(yùn)營。
預(yù)計(jì)美中貿(mào)易摩擦將支持來自巴的供應(yīng)，巴是亞洲國家最大的玉米出口國，同時(shí)也分享著一個(gè)全面和有利的貿(mào)易生態(tài)系統(tǒng)。
然而，巴國內(nèi)對(duì)玉米的需求正呈上升趨勢，這個(gè)南美家正在推動(dòng)乙醇生產(chǎn)，預(yù)計(jì)這將對(duì)玉米出口造成影響，并降低其在全球市場的競爭力。
King Korn農(nóng)業(yè)市場分析師熱拉爾多·伊索迪表示，“玉米乙醇產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2025-26季達(dá)到87億升，需要約1940萬噸玉米。據(jù)估計(jì)，玉米乙醇產(chǎn)量，加上養(yǎng)牛場運(yùn)營的增加，將推動(dòng)本季度內(nèi)玉米消費(fèi)量達(dá)到8770萬噸?！?/span>
伊索迪表示，“到2032年至2034年，(乙醇玉米)消費(fèi)量預(yù)計(jì)將達(dá)到1.098億噸，增長30.4%，而在預(yù)測的上限范圍內(nèi)，(總)內(nèi)消費(fèi)量可能攀升至1.303億噸，比2023-24年增長54.7%?！?/span>
伊索迪說，未來10年，巴對(duì)國際市場的玉米銷量有望達(dá)到5830萬噸。然而，“隨著玉米生物燃料產(chǎn)量的增加，糧食需求將與能源行業(yè)競爭，這可能會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲?！?/span>
阿的天氣和對(duì)中的供應(yīng)預(yù)期
分析師預(yù)計(jì)，在有利的天氣條件支持下，阿根廷當(dāng)?shù)?024-25年度(3月至2月)的產(chǎn)量為4700萬噸，而出口量預(yù)計(jì)為3350萬噸。
分析師表示，2024-25年度國內(nèi)需求預(yù)計(jì)為1530萬噸，反映出“產(chǎn)量復(fù)蘇、價(jià)格較近年來下降以及出口需求疲軟，所有這些都支持了國內(nèi)玉米的使用”。
市場參與者預(yù)計(jì)，潛在的美中貿(mào)易摩擦將支撐玉米向中出口，中在5月份批準(zhǔn)了阿的供應(yīng)。
羅薩里奧交易所(Rosario Board of Trade)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉多·德安杰洛(Guido D'Angelo)表示:“現(xiàn)在美舉已經(jīng)結(jié)束，中農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口可能放緩，阿可能有機(jī)會(huì)增加對(duì)中的糧食出口。”
D'Angelo繼續(xù)說道，“然而，黑海地區(qū)和美潛在的生產(chǎn)挑戰(zhàn)可能會(huì)減少全球可出口供應(yīng)，而海地區(qū)已經(jīng)不利的生產(chǎn)環(huán)境，加上俄和烏之間的沖突升級(jí)，可能會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生潛在的上行壓力，美中貿(mào)易摩擦也將是分析即將到來的收獲季節(jié)的國際價(jià)格的關(guān)鍵因素。
此外，農(nóng)學(xué)家、阿農(nóng)業(yè)前農(nóng)業(yè)市場副部長哈維爾·普雷西亞多·帕蒂尼奧(Javier Preciado Pati?)表示，南美的“生產(chǎn)過?！保由厦赖拇筘S收，可能會(huì)給價(jià)格帶來下行壓力。
帕蒂尼奧說:“今年，農(nóng)業(yè)部門的糧食價(jià)格持平，只有在2024-25年的競選中提高產(chǎn)量，阿農(nóng)民才能取得積極成果。幸運(yùn)的是，季初的降雨為獲得好收成創(chuàng)造了基礎(chǔ)?！?/span>